Edizione APRILE 2025
Il fattore longevity, come cambia l’asset allocation
di Massimiliano Marzo, relatore Teseo
Il professor Marzo è il relatore della conferenza “Longevity planning finanziario: come l’aumento dell’aspettativa di vita condiziona l'asset allocation di portafoglio”, che si svolgerà al Salone del Risparmio di Milano giovedì 17 aprile.
Massimiliano Marzo è il relatore della conferenza “Longevity planning finanziario: come l’aumento dell’aspettativa di vita condiziona l'asset allocation di portafoglio” di giovedì 17 aprile 2025, dalle ore 9.30 alle ore 10.30 presso la Sala Space 4.
Marzo è professore di Economia degli Intermediari Finanziari e Coordinatore del corso di laurea in Economia e Management - Dipartimento di Scienze Aziendali dell’Università di Bologna.
È anche membro del Comitato Scientifico di Efpa Italia.
Professor Marzo, perché il tema della longevity oggi è diventato indispensabile in tema di pianificazione finanziaria?
La ragione è essenzialmente dovuta all'inverno demografico. I dati sono chiari ed impietosi: l'allungamento progressivo della vita, dovuta a tante ragioni, e la contemporanea crisi delle nascite, ha spostato inevitabilmente il baricentro sulle condizioni di vita di chi si avvicina all'età più avanzata. Da questo punto di vista, è diventato imperativo riflettere su come assicurare risorse sufficienti a coloro che hanno raggiunto una condizione di importante longevità. Risorse necessarie per assistenza a largo raggio - medica ma anche non solo - e per garantire un supporto per la vita quotidiana. Nel passato queste esigenze erano scarsamente presenti. L'incremento della popolazione anziana pone una serie di sfide anche per la tenuta dei sistemi pensionistici e sanitari e, anche per la tutela dell'interesse generale, si rende necessaria una riflessione su come ragionare per garantire un flusso di risorse importante per sopperire alle esigenze dell'età avanzata.
Il tema della longevità va affrontato per tempo da consulente finanziario e cliente, ma a partire da quando?
L'accumulazione di risorse utili per soddisfare esigenze che si presenteranno in futuro deve essere avviata quanto prima. Infatti, prima si parte con la costituzione di uno stock di ricchezza da utilizzare in futuro, minore sarà l'onere periodico da sostenere. In altre parole: se devo costituire un capitale importante, prima inizio, minore sarà l'onere finanziario periodico. Infatti, risparmiare due euro al giorno a partire dai 25-30 anni ha un effetto minimo sulla liquidità personale, ma permette di disporre di un ammontare di risorse significativo al momento di affrontare l'età avanzata.
Come cambia una pianificazione finanziaria che tenga presenta il fattore longevità del risparmiatore? Come condiziona l'asset allocation?
Da questo punto di vista l'asset allocation di investitori italiani diventerà molto più simile all'asset allocation considerata da investitori americani, dove la propensione all'investimento in titoli mediamente più rischiosi ma più redditizi nel lungo periodo è più alta che in Italia e in Europa. Va rilevato che l'investimento sul comparto azionario nel lungo periodo rimane certamente l'asset class più interessante. Ciò è particolarmente vero se si inizia il percorso di costituzione del capitale ben in anticipo rispetto agli anni del bisogno. Un'altra asset class interessante è rappresentata dal reddito fisso corporate: in un'ottica di elevata capacità di selezione, è possibile individuare titoli che hanno rendimento garantito elevato, a fronte di una copertura del rischio di controparte. Va rilevato anche che maggiore è l'orizzonte di investimento, maggiore è l'esigenza di diversificazione. In questo senso, la logica della diversificazione diventa ancora più importante in un'ottica di investimento di lungo periodo. Sono pertanto da privilegiare investimenti e prodotti molto ben diversificati.